04 02 23 Fonds Renaissance

 DECRYPTAGE

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04 02 23 ARTICLE PARU DANS ZOOM INVEST

19 % de performance en 2022 pour le fonds le plus performant de l’histoire

ÉCO & PATRIMOINE     MARCHÉS FINANCIERS

Préambule : La notion de "performance" relevant d'un résultat chiffré. Il appartient à tout professionnel de connaître (voir contrôler) les conditions d'utilisation des données ayant mené à la "performance". Communiquez sur une assimilation des variations de valeurs liquidatives comptables des copropriétés fonds communs de placement en performances financières est au minimum une absurdité, et en majorité une tromperie.

29/01/2023 ARTICLE PARU DANS ZOOM INVEST COMMENTÉ EN BLEU

Le fonds diversifié Medallion de Renaissance Technologies a progressé de 19 % en 2022. En soi, ce n'est pas le fonds, mais la valeur liquidative comptable de ce fonds qui a progressé de 19%. Pour rappel, la particularité des valorisations comptables (valeur liquidative comptable dite VL) est de n'avoir AUCUNE réalité financière générique, hormis pour l'exception très, très rare de fonds qui gèrent avec une prise en compte cohérente des volumes détenus face aux volumes échangés quotidiennement sur les marchés. En 2020, il avait bondi (?) de 76 % et de 48 % en 2021. C’est le fonds numéro un depuis 1988, du fait de ses performances de valorisations comptables et non de  performances financières annuelles exceptionnelles. Exceptionnelles pas sa réalité comptable ou sa débilité financière pouvant mener à des commercialisations faussées sur base d'assimilation et présentation volontairement trompeuses ? Ce fonds de 10 milliards de dollars, réservé uniquement aux collaborateurs (c'est quoi un collaborateur ? Ceux qui collaborent à une éventuelle commercialisation litigieuse, voire trompeuse ? En clair, des  ecrocs.) du hedge fund depuis 2005, n'a donc gagné « que » 19 % en 2022 en performance nette. Performance nette de valorisation comptable, oui mais vu l'ampleur des capitaux la réelle performance en cas de retrait massif serait de combien ? Quel impact de la valorisation comptable qui, a priori, devrait être le mark-to-market sur les 19%. Et si c'était proche de zéro ? Et sur quels titres sont travaillés ces "performances" avec quel taux d'emprise en termes de volumes détenus par rapport aux volumes échangés quotidiennement sur les supports en portefeuilles...  C'est près de deux fois moins que sa moyenne de très long terme, depuis 1988, de 35 % en net (66 % avant commission) dont 31 % de commission. Commission qui pompe la fluidité/liquidité du fonds ? Il investit sur tous les grands marchés à terme (actions, obligations, matières premières, devises) et parfois à l'occasion sur de grandes valeurs américaines. Il avait commencé à se diversifier sur les contrats à terme sur le bitcoin et l'ether depuis 2020. Ah bien là, en terme volatilité... Là, les 31% de commission pris ont réellement une utilité. CE FONDS NE POUVAIT EN AUCUN CAS ÊTRE COMMERCIALISÉ AUPRÈS D'UNE CLIENTELE NON AVERTIE.??????? De par ses performances exceptionnelles, ce fonds s’adjuge un niveau de commission record. En effet, il prélève 5 % du total des actifs gérés et garde 36 % de la performance qu'il génère. À titre de comparaison, les pratiques standards consistent à prélever 1,5 % de la valeur des actifs et de 15 % à 20 % de la performance. Quelle performance ? Celle de l'évolution de valeur liquidative comptable qui n'ont aucune crédibilité de réalisation financière générique (dans les cas des OPCVM, hors cas très spécifiques, l'effet de levier comptable quotidien étant de plus de 98%, seul 2% peuvent avoir une crédibilité financière, voir les tableaux IHR quotidiens) + 1% de la valeur liquidative comptable qui elle-même a déjà subit un effet de levier ? 5% d total des actifs gérés tout en sachant que l'influence de la norme de valorisation des fonds est la norme comptable mark-to-market qui n'a aucune cohérence à plus de 95% voire 98% ..... Cela sans compter les risques pris par la gestion sur des effets de leviers éventuels...

SOURCE  LES ECHOS